Di tengah inflasi tinggi (Inflasi Indonesia Juni 2022 sudah mencapai 4,35% YoY), dan cepat atau lama BI akan menaikkan suku bunga (untuk menjaga nilai tukar Rupiah dan capital inflow).
Sektor energi (batu
bara). Harga batu bara masih “panas”, karena kelangkaan energi akibat
perang Rusia-Ukraina. India juga mengalami kelangkaan pasokan listrik, sehingga
permintaan batu bara sangat tinggi.
Indonesia sebagai salah satu eksportir terbesar batu bara
sangat diuntungkan dengan kondisi kenaikan harga coal. Pangsa pasar ekspor batu
bara RI terbesar dari China dan kedua India.
Negara-negara Eropa
(meskipun porsi ekspor Indonesia ke Eropa sekarang tidak terlalu besar), namun
Eropa juga bisa menjadi “pasar baru” untuk ekspor batu bara, karena negara-negara
Eropa seperti Jerman, Polandia mulai memesan batu bara dari Indonesia, setelah
adanya sanksi yang diterapkan ke Rusia.
Beberapa saham yang bagus adalah ADRO dan ITMG, karena kedua
saham ini memiliki porsi ekspor yang besar. Dengan Rupiah yang cenderung
melemah, ekspor membawa keuntungan untuk emiten-emiten tersebut.
Valuasi saham-saham batu bara juga relatif masih rendah,
dengan PER rata-rata dibawah 10x dan PBV-nya di kisaran 1x.
Sektor consumer goods
(sub sektor food and beverages). Dalam periode inflasi tinggi, tentu daya
beli masyarakat turun. Tetapi kalau daya beli turun, orang-orang tetap
membutuhkan konsumsi makanan dan minuman sebagai kebutuhan primer.
Jadi consumer goods akan tetap diuntungkan dengan adanya
inflasi tinggi dan potensi kenaikan suku bunga. Yap, consumer goods sebagai
sektor defensif di era sekarang.
Saat ini, consumer goods termasuk sektor laggard. Artinya,
pergerakan saham-saham di sektor ini masih relatif tertinggal. Dalam 2-3 minggu
terakhir ini, saham-saham consumer seperti INDF, UNVR, MYOR sudah mulai
terlihat ada kenaikan tren / secondary bullish tren.
Beberapa pilihan di consumer goods adalah INDF dan ICBP.
INDF valuasinya relatif murah di sektor consumer goods, dengan PER sektiar 7x
dan PBV 1,3x. ICBP bisa untuk diversifikasi.
Perusahaan yang
memiliki porsi ekspor besar. Sederhananya, ketika Rupiah melemah maka perusahaan
yang punya pangsa pasar ekspor besar akan memperoleh keuntungan kurs / konversi
pendapatan yang lebih banyak, sehingga berpengaruh ke bottom line (laba/rugi
bersih).
Contohnya: Industri
kertas. Pilihannya adalah INKP. INKP memiliki pangsa pasar ekspor lebih
dari 50%. Contoh lainnya, di Sektor Perdagangan seperti UNTR.
Kegiatan penambangan UNTR kontraknya dalam mata uang USD,
sehingga ketika Rupiah melemah, UNTR akan diuntungkan dengan keuntungan kurs. UNTR
juga menjual alat-alat berat, yang 62%-nya dijual untuk tambang batu bara (Dan
sekarang permintaan batu bara dan ekspor lagi tinggi).
Di samping itu, ada juga beberapa sektor yang tertekan pada
saat inflasi tinggi, dan pelemahan Rupiah:
Sektor perbankan. Pada
saat Rupiah melemah, terjadi capital outflow, karena banyak orang yang lebih
memilih menyimpan Dollar. Dan ketika inflasi tinggi, maka daya beli melemah,
yang dapat mempengaruhi pertumbuhan bisnis, sehingga bank akan terkena
imbasnya.
Namun saham-saham blue chip bank belakangan ini sedang
koreksi besar. Berkaca dari historis, saham-saham bank yang sudah turun banyak,
biasanya pulihnya sangat cepat, apalagi menjelang akhir tahun saat market
relatif bullish.
Penurunan saham-saham bank bisa dimanfaatkan untuk buy on
weakness dengan strategi akumulasi. Beberapa saham bank blue chip: BBRI, BBCA,
BMRI, BBNI bisa menjadi pilihan untuk trader / investor.
Sektor properti .Saham-saham
properti seperti BSDE, CTRA, SMRA dkk akan relatif tertekan. Properti termasuk
barang mewah, sehingga pada saat inflasi tinggi, masyarakat akan cenderung
berhemat, investasi di instrumen pasar uang. Hal ini membuat permintaan
properti turun, karena pembelian properti dapat ditunda (bukan kebutuhan pokok).
Hal ini membuat sektor properti akan relatif tertekan di
tengah inflasi tinggi. Jika BRI menaikkan suku bunga, sektor properti juga akan
tertekan.
Sektor otomotif.
Analisanya kurang lebih sama dengan sektor properti. Sektor otomotif seperti
ASII (penjualan mobil), AUTO dan lain-lain bukanlah kebutuhan primer, sehingga
pada saat inflasi tinggi, permintaan otomotif cenderung tertekan.
Untuk saham blue chip seperti ASII, bisa manfaatkan buy on
weakness dan akumulasi jika turun. Berkaca dari pengalaman IHSG drop, ASII
termasuk salah satu saham yang cepat balik saat IHSG pulih.
Sektor ritel.
Sektor ritel contohnya saham-saham ACES, MAPI, RALS akan tertekan, karena
barang-barang ritel tersebut juga bukan kebutuhan utama, sehingga permintaan
akan tertekan di tengah inflasi tinggi.
Sektor bisnis yang bergantung pada impor. Contohnya? Sektor pakan ternak (JPFA, MAIN, CPIN). Kemudian, sektor farmasi (KLBF, PEHA). Emiten-emiten tersebut masih banyak menggantungkan bahan pokok dari impor.
Jadi kalau Rupiah melemah seperti saat ini, hal tersebut
akan membebani HPP perusahaan, yang berisiko menggerus margin laba.
POTENSI ARAH MARKET & STRATEGI INVESTASI
Well, IHSG sendiri masih ada potensi koreksi dengan area
support psikologis 6.500, 6.400. Dan untuk worst case, jika masih banyak
sentimen negatif, maka IHSG bisa turun ke area 6.000-6.200.
Namun market kita saya rasa tidak akan sampai terjadi crash
market, karena GPD masih solid, dan kalau BI menaikkan suku bunga, maka kenaikan
suku bunga dapat meredam inflasi. Apalagi sekarang suku bunga masih di 3,5%.
Ditopang dengan keuntungan dari komoditas, fundamental
ekonomi Indonesia masih cukup bagus.
Pilih sektor yang diuntungkan saat periode inflasi tinggi dan nilai tukar melemah, dan bisa diversifikasi ke sektor laggard atau sektor yang sedang koreksi seperti bank, properti, supaya bisa mendapatkan bagger profit saat terjadi rotasi sektor dan pemulihan market
0 komentar:
Post a Comment
Silahkan bertanya apapun tentang saham, saya sangat welcome terhadap komentar rekan-rekan.